万生期货参议所策略参考｜七年来初度！印度权略随和食糖出口，对糖价影响几何？

发布日期：2024-03-27 21:34    点击次数：154

（原标题：万生期货参议所策略参考｜七年来初度！印度权略随和食糖出口，对糖价影响几何？）

摘抄：宏不雅金融繁衍品：底部颠簸延续；玄色系板块：原料握续强势；动力化工：疲软PMI数据冲击油价；有色金属：氧化铝减产，铝价偏强运行；农产物:国里面分油厂缺货停机

2023.8.24

当天重点怜惜：白糖，甲醇

白糖：昨日白糖2309高涨0.12%，ICE原糖高涨2.57%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产地方不改。据音问印度将随和23-24年度出口糖，利多原糖。留神国内新产季榨糖本钱及后续产销数据。巴西方面可能有堵港情况，供应后移，入口糖尚未多半到港，瞻望近期盘面高位颠簸。

甲醇：斯尔邦重启后沉稳运行，宁夏宝丰三期投产在即，烯烃需求迟缓向好回升。秋季测验和传统需求旺季相近，库存及估值竣工水平不高的情况下，2401合约的价钱要点仍具备上行基础。近期煤矿安全事故频发，煤炭价钱止跌回升，本钱下移力度有所放松，但日耗见顶回落仍是不行忽视的风险。需求旺季预期被证伪前，01-05逢低正套；MTO装配重启和投产重复PP仍处产能投放周期，中弥远PP-3MA逢高作念缩。

『品种专题解读』

宏不雅金融繁衍品：底部颠簸延续

股指期货。周三市集赓续篡改，个股近4600家下落，成交额再度萎缩。昨日北向资金净流出104.61亿元，也曾邻接13日净流出，悉数净流出779.48亿元。在更多计策出台前，市集风险偏好难以回升，指数瞻望延续底部颠簸走势。TMT板块握续篡改后拥堵度已大幅回落，后续怜惜产业催化情况。

玄色系板块：原料握续强势

螺卷。钢谷网的数据，螺纹旯旮好转，热卷依然很弱。钢价的高涨如故本钱的辅助重复不闭幕的限产的音问，本轮反弹流程中，原料端的价钱基本上接比年内高点，赓续往上压力也开动加大，瞻望钢价颠簸为主。

铁矿。铁矿延续高涨，如故基于当下相比好的基本面，铁水短期莫得下降的预期，铁矿供需依然偏紧，需求端的辅助给了价钱再次高涨的驱动。瞻望颠簸偏强运行，逢回调作念多。主要风险点，钢厂大幅减产。

双焦。8月以来，已发生7起煤矿安全事故，陕西和山西关于安全检查力度将加严。停减产煤矿将赓续加多，焦煤供应再度偏紧，煤炭价钱短期将在高位运行。

玻璃。纯碱价钱高位运行，浮法玻璃本钱线上移，对盘面辅助力度加多。然而浮法玻璃在产条数沉稳，而卑劣房地产相干数据仍旧欠安，当今产销同环比也握续走弱，供需模式正向宽松转化。因此操作上冷落逢高轻仓布空。

纯碱。远兴二线投料时辰瞻望延后，而卑劣需求刚性，库存低位现货弥留，对盘面辅助力度强，但面前价钱已行至高位，不冷落赓续追多，前期多单可迟缓止盈离场，10-1正套可迟缓止盈离场。

动力化工：疲软PMI数据冲击油价

原油。昨日原油下落，泰西PMI数据疲软进一步加大宏不雅压力，即使EIA周度敷陈利多令市集一度小幅反弹，但后深夜油价总体看护破绽。此外伊拉克仍在鼓励处分北部口岸原油出口，波及50万桶/日，若见效再重复好意思国八月起产量加多约40万桶/日，将与沙特自主减产幅度几近握平，极地面削弱减产利好。风险方面怜惜北好意思潜在的飓风可能对海上平台和沿岸真金不怕火厂影响。

沥青。8月第4周沥青产业数据显现真金不怕火厂开工率高位小幅下降，但出货量下滑幅度更大。社库去库势头显耀放缓，厂库小幅加多，基本面旯旮下滑。沥青开工率近期大幅加多，且末端需求开释受式样资金影响较为严重，不摒除出现逆季节累库征象。不外本钱端原油短期依然偏强且库存竣工值不高，瞻望总体高位颠簸，激进者不错区间高位埋伏空单，风险点主要在于本钱端握续拉升。

LPG。PDH握续失掉压力下国内开工率大幅下滑，较其他阶梯本钱仍偏高，瞻望近期国内化工需求看护破绽。海外市集供给看护偏紧，盘面在国内价钱推涨后基差走阔得以消化仓单，近期高价对需求打压和油气价钱趋稳使得顶部压力加强，留神跟着基差建造以及交割月的到来，多头荟萃离场从而出现盘面下行。

PTA。昨日欧元区空洞PMI骤降至47，行状业出现萎缩，其中德国数据尤其低迷，午后海外原油下挫，PTA经过近几个交游日的高涨，估值有所建造，午后奴隶海外原油有所回落。昨日PTA加工费延续建造至270元/吨，基本处于盈亏均衡近邻，估值中性。策略冷落：短期PTA仍然看护看多想路，警惕回调风险，中弥远比及具体信号再择机作念空，TA-EG价差滚多作念多，TA-PF头寸离场或改为作念缩头寸。

MEG。昨日乙二醇合座看护上行，合座高涨情谊受煤炭价钱上行和聚酯链偏强运行所带动，然而合座涨幅受限，不外午后受原油下挫影响较小。后续合成气装配存在测验重启情况，供应端增量较为明确，因效益问题泊车的永金濮阳、永金永城以及阳煤寿阳，近期齐连接重启，最晚重启的阳煤寿阳月底也将出料。另外，新疆中昆权略9月份投产，榆能化学权略10月份投产。此外昨日新增装配动态：陕煤集团榆林化学有限公司180万吨装配7月底开动挨次测验，当今测验放胆，开工归附泛泛。供应压力预期较大，口岸库存难以去库，瞻望乙二醇涨幅弹性受限。策略冷落：EG01合约底部有作念多安全旯旮，上方压力显耀。

PVC。周二夜盘冲高回逾期，日盘发达偏弱颠簸为主，股票杠杆实力万生配资卑劣样本企业开工率环比上行，本轮商品普涨后，卑劣心态进一步改善，当今卑劣开工环比高于前年，订单天数走强，后续握续性仍需要怜惜。此外本钱方面，日耗下降，煤炭价钱矛盾有所放松，基本面矛盾不荒谬。策略冷落：短期波动看护不雅望，盘面价钱主要奴隶板块和宏不雅波动。

甲醇。面前斯尔邦MTO装配重启后沉稳运行，宁夏宝丰三期MTO装配投产在即，烯烃需求迟缓向好回升，而秋季测验的相近、传统需求的“金九银十”旺季、国表里冬季自然气装配的限产以及冬季燃料需求的加多等预期仍在。库存及估值竣工水平不高的情况下，2401合约的价钱要点中弥远仍具备上行基础，多单可赓续握有。近期煤矿安全事故频发，安监力度握续收紧，煤炭价钱止跌回升，本钱下移力度有所放松，但日耗见顶回落仍是不行忽视的风险。套利方面，需求旺季预期被证伪前，01-05逢低正套；PP供应端出现减产利好驱动，PP-3MA短期有所彭胀。但MTO装配重启和投产重复PP仍处产能投放周期，MTO不应看护高利润，中弥远PP-3MA逢高作念缩。

棉花。郑棉止跌反弹，看护高位颠簸。从基本面看，天气炒作阶段性降温，需要怜惜实质产量与预期产量之间的相反。计策端篡改速即，日均抛储量加多 2000 吨，成交均价回落，棉价上方承压。同期，抢收和下半年耗尽向好预期仍存，抛储看护 100%成交，对棉价组成辅助。操作上， 前期多单止盈离场，恭候新的交流再择机入场。

有色金属：氧化铝减产，铝价偏强运行

铜。现货再度收紧，铜价偏强颠簸。周三伦铜收涨1.11%，沪铜主力日盘涨0.86%，夜盘收涨0.57%。基本面，插足月末长单托福时段，市集运动货源再度收紧，现货升水抬升，尽管铜价抬升，然而并未影响市集收成积极性，瞻望这一情状将握续至长单托福完成。中线看，9月供应由于测验增多瞻望环比减少，而耗尽渐入旺季，社库处于历史地位且旺季有进一步去化的可能，策略上跨期正套逢低相宜参与。

铝/氧化铝。氧化铝减产，铝价偏强运行。周三伦铝收跌0.28%，沪铝主力日盘收涨0.64%，夜盘收跌0.13%。据Mysteel，近期山东以及西南区域部分氧化铝企业例行斥地测验使命，波及总年产能在300万吨把握，测验周期在8-15天瞻望共影响焙烧产量约10万吨，氧化铝价钱受此影响出现跳涨，铝价也由于本钱的抬升随之情随事迁，但云南地区的供应压力依然存在，铝价上方空间受限。

农产物:国里面分油厂缺货停机

油脂。因大豆到港拖延，商检等原因，部分油厂也曾停机轻率准备停机，豆油山东工场基差报价显耀高涨，主淌若工场开机率下降所提振，因大豆后期供应有限，工场开机率仍有下降可能。此外，正在进行的profarmer年度田径巡视第二日的内布拉斯加州大豆长势不如预期。瞻望近期油脂将再度走强，且看护豆油强棕榈油弱的模式。

豆粕/菜粕。ProFarmer田间巡视第一天，大部分好意思豆长势精致，小部分需要更多的雨水。受此影响，好意思豆及国内粕类应声下落。但NOAA预测异日两个礼拜，主产区降雨远低于均值，因此瞻望本次下落还未转势。

白糖。昨日白糖2309高涨0.12%，ICE原糖高涨2.57%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产地方不改。据音问印度将随和23-24年度出口糖，利多原糖。留神国内新产季榨糖本钱及后续产销数据。巴西方面可能有堵港情况，供应后移，入口糖尚未多半到港，瞻望近期盘面高位颠簸。

生猪。受到之前散户压栏情谊带来的加价影响，当今生猪的出栏体重也曾在舒缓回升，大猪和小猪的比例也在上调，然而猪肉价钱莫得赓续走高，看护在8.5-9元/斤之间颠簸，臆想当今合座的出栏量如故偏高，市集供应敷裕。二育和压栏情谊偏严慎，需求端冻品看护高位小幅下滑，如果要看到冻品快速去库存要期待九十月份耗尽旺季的数据。高利润下行业去产能周期牛年马月，基本面来看，单从能繁母猪推导近月出栏量较高，合座基本面偏松，发达为盘面颠簸，空单严慎握有，弥远望护看空不雅点，密切怜惜月底七月半现货标猪价钱。

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